В Израиле начались активные боевые действия: основное на 07.10
Сергей Волков 
Внешний долг Узбекистана 2026 продолжает оставаться одной из ключевых макроэкономических тем для анализа, так как он напрямую отражает динамику заимствований, инвестиционной активности и устойчивости экономики страны. По состоянию на 1 октября 2026 года совокупный внешний долг Узбекистана достиг 75,4 млрд долларов, увеличившись с начала года на 11,3 млрд долларов. Эти показатели формируют важную основу для оценки текущего финансового положения и долгосрочных рисков.
Рост внешнего долга не является изолированным процессом. Он происходит на фоне структурных реформ, активного привлечения инвестиций, модернизации инфраструктуры и расширения участия узбекских компаний и банков на международных финансовых рынках. При этом структура долга имеет не меньшее значение, чем его абсолютный объём.
Структура внешнего долга Узбекистана 2026
Структура внешнего долга Узбекистана 2026 показывает, что совокупный показатель делится на государственный и корпоративный долг. На 1 октября государственный внешний долг составил 37,4 млрд долларов, тогда как корпоративный внешний долг достиг 38 млрд долларов. Таким образом, корпоративные заимствования впервые превысили объём внешнего государственного долга.
Формально корпоративный долг относится к частному сектору, однако значительная его часть приходится на компании и банки с государственным участием. К таким заёмщикам относятся крупные промышленные предприятия, энергетические компании и системно значимые банки. Они активно выходили на международные рынки капитала, размещая облигации и привлекая долгосрочное финансирование.
Подобная структура означает, что риски внешнего долга распределены между государственным бюджетом и квазигосударственным сектором. Хотя корпоративные обязательства не всегда напрямую ложатся на бюджет, в случае финансовых трудностей крупных государственных компаний государство может быть вынуждено оказывать поддержку.
Рост внешнего долга Узбекистана 2026
Рост внешнего долга Узбекистана 2026 особенно заметен в динамике последних кварталов. Только в третьем квартале совокупный внешний долг увеличился на 3,2 млрд долларов. За последние 12 месяцев прирост составил 15,2 млрд долларов, что указывает на ускорение заимствований.
Государственный внешний долг в третьем квартале вырос на 0,6 млрд долларов, а за год — на 4,9 млрд долларов. Основные причины такого роста связаны с финансированием инфраструктурных проектов, программ социально-экономического развития и покрытием бюджетных потребностей.
Корпоративный внешний долг показал ещё более значительный рост. За третий квартал он увеличился на 2,6 млрд долларов, а за год — на 10,3 млрд долларов. Основную роль здесь сыграли государственные банки и компании, привлекавшие средства для расширения кредитования, модернизации производства и рефинансирования ранее взятых обязательств.
Похожие записи
Валовой внешний долг Узбекистана 2026
Анализируя валовой внешний долг Узбекистана 2026, важно учитывать распределение привлечённых средств по секторам. В январе–сентябре из общего объёма валового внешнего долга 35% пришлось на правительство, 24% — на банковский сектор и 30% — на нефинансовый сектор.
Такое распределение указывает на диверсификацию заимствований и снижение зависимости исключительно от государственных кредитов. Банковский сектор активно использует внешние источники финансирования для поддержки внутреннего кредитования, а нефинансовые компании — для реализации инвестиционных проектов.
С точки зрения сроков заимствований ситуация выглядит относительно стабильной. Краткосрочные обязательства составили лишь 7,8% валового внешнего долга, в то время как основная часть пришлась на долгосрочные займы. Это снижает риски ликвидности и давления на валютный рынок в краткосрочной перспективе.
Платежный баланс и внешний долг Узбекистана 2026
Платёжный баланс играет важную роль в оценке устойчивости внешнего долга Узбекистана 2026. По состоянию на 1 октября дефицит счёта текущих операций составил 207,3 млн долларов. При этом только в третьем квартале дефицит был зафиксирован на уровне 112,8 млн долларов.
Для сравнения, за аналогичный период 2024 года дефицит счёта текущих операций достигал 3,1 млрд долларов. Существенное улучшение показателей объясняется более высокими темпами роста экспорта по сравнению с импортом, а также увеличением объёма денежных переводов.
Рост переводов от трудовых мигрантов и улучшение экспортных показателей частично компенсируют давление, создаваемое ростом внешнего долга. Это снижает краткосрочные макроэкономические риски и поддерживает стабильность валютного рынка.
Инвестиции и внешний долг Узбекистана 2026
Финансовый счёт и инвестиции также тесно связаны с темой внешнего долга Узбекистана 2026. Отрицательное сальдо финансового счёта превысило 2,5 млрд долларов, включая 642,3 млн долларов в третьем квартале. Это указывает на значительные оттоки капитала и обслуживание внешних обязательств.
В то же время чистый приток прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,7 раза и составил 2,9 млрд долларов. Это позитивный сигнал, так как ПИИ считаются более устойчивым источником финансирования по сравнению с долговыми инструментами.
Портфельные инвестиции выросли в 2,2 раза и достигли 3,8 млрд долларов. Основная часть этого роста связана с государственными и корпоративными долговыми инструментами. С одной стороны, это расширяет доступ к международному капиталу, с другой — усиливает зависимость от внешних рынков.
В целом внешний долг Узбекистана 2026 демонстрирует сложную, но управляемую картину. Рост заимствований сопровождается улучшением платёжного баланса, увеличением инвестиций и преобладанием долгосрочных обязательств. Ключевым фактором в ближайшие годы станет эффективность использования привлечённых средств и способность экономики генерировать устойчивые валютные поступления для обслуживания долга.
